На первом уровне банки и некредит Агентство ипотечного жилищного кредитования - государственная структура , Выкупает у банков закладные и ипотечные кредитные договоры. Второй уровень — Агентство выкупает (рефинансирует) права требования по ипотечным кредитам (займам), выданные его партнерами — банками и 

EGCK.RU - Стандарты АИЖК, Ипотека по стандартам АИЖК

Проще говоря, банк выдает заемщику кредит, АИЖК выкупает у него право по закладной и выплачивает ему проценты за обслуживание клиента.